债券的评级程序主要包括哪三方面？债券发行价格是怎么计算的？

公司债券评级的基本程序包括下述三个方面的内容。

1.发行公司提出评级申请。债券的评级首先需由发行公司或其代理机构向债券评级机构提出正式的评级申请，并为接受评级审查提供有关资料，包括: (1) 公司概况; (2) 财务状况与计划; (3)长期债务与权益资本的结构; (4) 债券发行概要等。

2.评级机构评定债券等级。债券评级机构接受申请后，组织由产业研究专家、财务分析专家及经济专家组成的评级工作小组，对有关资料进行调查、审查，并与发行公司座谈,以便深入分析;然后拟出草案提交评级委员会。评级委员会经过讨论，通过投票评定债券的等级，并征求发行公司的意见。如果发行公司同意,则此等级就被确定下来;如果发行公司不同意，可申明理由提请重新评级或更改等级。这种要求重新评级的申请仅限一次，第二次评定的级别不能再更改。评定的债券级别要向社会公告。

3.评级机构跟踪检查。债券评级机构评定发行公司的债券之后，还要对发行公司从债券发售直至清偿的整个过程进行追踪调查，并定期审查，以确定是否有必要修正已发行、流通债券的原定等级。如果发行公司的信用、经营等情况发生了较大的变化，评级机构认为有必要作出新的评级，将根据具体情况调高或，调低原定的债券等级，通知发行公司并予以公告。

在实务中，公司债券的发行价格通常有三种情况，即平价、溢价、折价。平价是指以债券的票面金额作为发行价格。多数公司债券采用平价发行，在发行公司债券时测算投资者要求的投资报酬率调整债券票面利率的高低。溢价是指按高于债券面额的价格发行债券。

折价是指按低于债券面额的价格发行债券。溢价或折价发行债券，主要是由于债券的票面利率与投资者要求的报酬率不-致所造成的。债券的发行价格参考下列公式确定: Po=点aM*igM(1+kJ)' (1+ ky)"(5-1) ，其中:Po--公司债券发行价格，M--公司债券的面值，ig---公司债券的利率，公司债券的期限，ky--投资 者购买债券要求的投资报酬率(纳税调整前)

[例1]某公司发行债券期限n=10年，面值M= 1000元，票面年利率ig=10%，每年期末付息一次，到期还本。其发行价格可分下列三种情况来分析计算:

(1)投资者购买债券要求的投资报酬率为10%，与票面利率一致。

(2)投资者购买债券要求的投资报酬率为8%，低于票面利率。

(3) 投资者购买债券要求的投资报酬率为12%，高于票面利率。

标签： 债券的评级程序 债券发行价格计算 发行公司提出评级申请 评级机构评定债券等级 评级机构跟踪检查