上半年净利同比增两倍，协鑫集成能重回组件第一梯队吗？

光伏行业开启密集半年报披露，电池组件商业绩上涨明显。

(资料图)

8月15日晚，协鑫集成(002506.SZ)发布财报，上半年实现营收56.05亿元，同比上涨100.26%；净利润1.12亿元，同比增长197.35%。

这一半年利润，已较该公司去年全年利润高出近九成。去年，该公司扭亏为盈，净利润约0.59亿元。

协鑫集成表示，其上半年连续中标入围国央企组件采购项目，储备订单充足。

协鑫集成是协鑫集团旗下上市公司之一，专注光伏电池、组件等业务。该公司原是老牌组件龙头企业，也曾是千亿市值“行业大咖”。

2015-2018年，协鑫集成组件出货量分别为2.7 GW、4.6 GW、4.84 GW、4.56 GW，连续五年位居全球光伏组件商前十行列。

但近几年该公司掉队明显。2019年，协鑫集成组件出货3.6 GW，跌出全球前十；2020年出货量下滑至3 GW。

2020-2021年，因上游价格上涨、自身电站拖累等原因，协鑫集成两年亏掉约46亿元。目前该公司市值不足200亿元。

去年起，协鑫集成开始加快产业结构调整，逐步淘汰156、158等原有小尺寸组件产能。去年，该公司60 GW大尺寸组件生产基地中的一期15 GW产能全面达产。

协鑫集成仍在加速电池、组件新产能规划及建设。其中，芜湖协鑫20 GW（一期10 GW）电池片项目已于7月28日实现首片投产下线。

国联证券的研报显示，随着该公司芜湖一期10 GW项目投产，TOPCon在该公司电池片产能结构中占比将达到87%，有望充分享受溢价红利，同时老旧设备减值风险较低，历史负担轻，有望发挥技术迭代的“后发优势”。

此外，协鑫集成阜宁12 GW组件项目和合肥60 GW大尺寸组件生产基地二期一阶段7.5 GW项目预计于年底前竣工投产。

截至今年底，协鑫集成大尺寸组件总产能预计达35 GW。

这一规划产能已超过去年排名全球组件出货量第十位的横店东磁(002056.SZ)。横店东磁预计今年底产能约12 GW。

但和龙头组件相比，这一产能还存在较大差距。例如，晶澳科技(002459.SZ)预计2023年底组件产能超80 GW；晶科能源(688223.SH)预计同期组件产能达110 GW。

协鑫集成同时提及，未来将对海外重点市场适时进行产能布局。

该公司认为，随着光伏硅料价格逐步接近底部，光伏相关产业链价格触底企稳，电站投资收益率也迎来大幅修复，终端观望情绪逐步消除，产业链排产迎来向上拐点。

同时，随着今年二季度以来海外渠道库存持续去化，目前分销市场库存压力已有明显回落，订单企稳回升，预计下半年再迎新一轮补库增长拐点，下半年光伏行业有望扭转二季度以来承压的状态，景气度将持续上行。

除光伏业务，协鑫集成正在开拓储能产业。该公司源网侧储能业务已完成为甘肃金昌80 MWh储能直流仓系统、广东联塑2 MWh用户侧储能等项目的交付。

同日，另一组件商横店东磁也公布了半年业绩。该公司上半年公司实现营收102.46亿元，同比增长9.35%；净利润12.12亿元，同比增长52.03%。

横店东磁主要产品集中在磁性材料+器件、光伏+锂电两大产业群。截至目前，横店东磁拥有8 GW光伏电池、7 GW组件产能。

在光伏业务领域，横店东磁上半年实现营收67.97亿元，同比增长15.95%，占总收入比重约66%。同期，该公司实现电池外销约1.2GW、 组件出货超3.3GW，组件出货同比增长50%。

今年上游硅料价格大幅下滑，下游装机积极性提升，电池、组件利润明显回暖。横店东磁上半年光伏产品毛利率达到24.32%，同比增长了11.09个百分点。但该公司锂电池业务毛利率大幅下滑，同比减少了11.41个百分点，这部分营业成本同比增长了三成。

截至8月16日午间收盘，协鑫集成股价上涨0.34%，报2.98元/股；横店东磁上涨0.18%，报16.84元/股。

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