500亿顶流基金放大招！恢复大额申购

继多只绩优主动基金放开限购后，最大白酒基金也解除“限购令”。

8月8日，全市场最大的白酒基金——招商中证白酒指数基金（场内简称：白酒基金LOF），公告恢复大额申购，限购近10个月的产品正式解除“限购令”，产品最新规模接近500亿元。该只基金的基金经理侯昊表示，此举主要是基于活跃资本市场，提振投资者信心的考虑。

(资料图片仅供参考)

多位基金经理和机构对此表示，近期头部白酒企业中报基本面较好，板块估值仍处于合理偏低水平，随着下半年经济复苏回暖，白酒板块的行情值得期待，投资者也可以更为乐观。

限购近10个月后

最大白酒指数基金恢复大额申购

8月8日，招商基金发布公告称，为满足投资者需求，将于8月8日起，恢复招商中证白酒指数基金大额申购和转换转入业务，取消A类份额100万元、C类份额50万元的大额申购和转换转入的业务限额。

值得注意的是，作为全市场规模最大的白酒基金，招商中证白酒指数基金于2022年10月26日曾发布公告，决定于当日起调整该只基金实施大额限购，其中单日单个基金账户单笔或累计申购金额，A类份额超过100万元，C类份额超过50万元，基金管理人有权部分或全部拒绝。

从产品规模看，截至2023年二季报，招商中证白酒指数基金管理规模为488亿元，已经从2021年三季报的928.95亿元的高点，近两年时间规模萎缩441亿元，规模缩水接近腰斩。

针对旗下白酒基金放开限购，招商中证白酒基金经理侯昊表示，主要是基于活跃资本市场，提振投资者信心的考虑。

一位业内人士也告诉记者，指数基金流动性较好，限购、公告暂停一定金额以上的申购赎回情况不是普遍现象。通常而言，由于基金规模较小或主题基金短期业绩较好，基金管理人可能会担心大额申购产生跟踪误差，而实施申购规模限制；也有部分增强指数基金策略容量有限，也会基于业绩稳定的考虑而实施限购。

“目前从数量、规模上看，指数基金和指数增强产品限制申购、赎回仍然属于少数的情形，从总体上看，指数增强产品的流动性较好，在维持规模稳定和不产生跟踪误差的情况下，通常不会实施限购。”该人士称。

白酒板块情绪回暖

但估值仍处于历史合理偏低水位

从白酒板块的投资机会看，多位业内人士及机构认为，虽然7月份以来白酒板块回暖，但整体估值仍处于合理偏低水平，随着下半年经济持续复苏，稳经济促消费政策的不断出台，白酒板块有望继续回暖。

侯昊分析，首先，目前白酒从长期来看具备较好的投资价值，估值性价比较高，能够帮助投资者创造价值，增强投资者持有基金的体验；其次，白酒是经济“晴雨表”，头部公司设立产业基金为高质量发展做出表率，白酒作为优质资产代表持续为投资者创造价值和分红，作为消费龙头代表，放开白酒限额有助于帮助投资者通过行业高质量发展获得盈利。再次，放开白酒限额可以为市场提供流动性，有助于提升市场的交易活跃度和效率。最后，可以提升市场透明度，白酒作为公募基金中的指数基金，作为透明度较高的投资工具，通过信息披露机制，提供给投资者有关市场和基金运作的信息。

“从投资端来看，放开白酒限额可以满足资金在多维度的投资需求，白酒基金作为产业和资本的纽带，有利于做好投资者教育和陪伴，引导投资者培养合理预期。在多方努力下，提升投资者获得感。”侯昊称。

中信建投证券也认为，近期稳经济促消费政策持续出台：一是地产政策持续优化，近日国家发展改革委等四部门召开新闻发布会，重申要在更好满足居民刚性和改善性住房需求等方面加强政策储备；二是国家发展改革委发布《关于恢复和扩大消费的措施》，政策广泛涵盖包括餐饮、旅游等众多消费场景，各地方政府亦出台扩大消费举措。一系列稳经济促消费政策的出台有望助推居民消费意愿回升，带动白酒等食品饮料板块需求加速回暖。

据该机构分析，近期白酒板块情绪有所回暖，但估值总体仍处于历史合理偏低水位，同时预期并未全面扭转，“低预期、低估值”特点依然突出。从近期茅台、汾酒、今世缘等优秀酒企发布中报情况来看，头部一、二线酒企中报预计表现较好，显示出白酒行业的强劲复苏态势，市场预期有望纠偏。

展望下半年行情，中信建投证券表示，当前位置具备良好的投资价值，7月份以来投资者预期有所回暖，期间中证白酒指数涨幅超11%。白酒当前仍然呈现低预期、低估值特点，板块仍然具备良好的投资价值，随着下半年经济持续回暖，投资者可以更加乐观。

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