【独家焦点】摸底40家头部机构，发现这四大“制胜法宝”！

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当今世界，国际政经形势剧烈变化。中国的投资行业也从“水大鱼大”时代进入“风大雨大”时代，投资行业急迫地需要重塑一场冒险去迎接新的未来。在由投中信息和投中网主办的“2023中国投资年会”上倡导这样一种共识：学会重新冒险，去追求时间意义上的价值，让价值随着周期、随着时间、随着耐心渐次发生。

投中信息首席执行官杨晓磊在致辞中表示，今年可能是私募股权这个市场遭遇重大挑战需要调整的转折点。不论是全球宏观经济的发展现状，还是中美竞争对于全球经济科技发展的影响，中国经济发展都面临一定挑战。通过前期调研可知，美元GP体感整体不佳，尤其募的钱越多的美元基金体感越差。人民币情绪比较稳定，相对来说比较平稳。对于基金管理人来说，他们最期待的LP多半是母基金、金融机构、家族办公室这些能持续出资的，而民企、高净值个人在如今的环境下持续出资能力是有限的。

今天全球化的竞争是科技的竞争，科技背后的竞争是对于资金和人才的吸纳和竞争。杨晓磊指出，在摸底了40家头部机构后，发现一个问题，如果中国有机会无限接近或者超过美国，最大的驱动力和关键成功要素，总结下来有四点：市场、人、制度、体系。我们始终相信中国市场，也相信投资人是市场最宝贵的财富，请大家一定要坚持，相信自己过去所相信的。

植信投资首席经济学家兼研究院院长、中国首席经济学家论坛理事长连平进行了主题分享。他从科技进步促进制造业转型升级、中国拥有强大的综合出口能力、全球数字经济成长拉动相关产业长足发展、消费需求扩大持续推进产业的增长以及工程师红利增强持续推进产业全面升级等角度，对中国经济和制造业的发展方向做了全面的分析。

达晨财智执行合伙人、总裁肖冰则指出，硬科技投资对创投机构能力提出新要求，达晨的做法是构建“产业图谱”和“产业生态”，践行“准产业投资”，在市场空间大、景气指数高、投资经过验证的优势细分赛道，集中资源进行饱和攻击；精选工业软件、半导体、新材料、新能源、军工等产业链的关键环节，提前卡位，掌握上下游发展方向；践行准产业投资，利用产业上下游形成的网络，嫁接产业资源，验证投资机会，谈判投资估值，提供针对性的投后服务。

北极光创投创始管理合伙人邓锋则以一位从业20多年的VC老兵的身份，以轻松愉悦的视角向与会嘉宾分享了VC投资人的“辛酸日常”，并诚恳地表达了他对于中国企业家十足的欣赏并充满了信心，他说道：“我们的企业家在全球是最具有企业家精神的，勤奋、聪明、坚毅、不怕苦，而且不怕失败，这些都是未来十年、二十年中国在科技风险投资大有可为的根本原因。”

投中资本管理合伙人马峻则从退出角度进行了行业的回顾，他认为IPO作为退出渠道的作用正在减弱，看向未来两年，他认为推动中国并购的推力会越来越强。投中数据显示，今年一季度并购交易数据跌到近几年的低谷，活跃度看似在大幅下降，但从一线来看，数据仍存在滞后性，他判断，如果二季度出来的并购数据仍然比较低迷，相信三四季度或之后一定会有比较明显的反弹。

他表示，跨境并购仍然存在机会。一方面，欧美产业确实在退出，希望卖给中国的产业投资方或并购基金，这是一个系统性的机会。另一方面，现在有不少欧美产业资本仍想收购中国企业，但更希望是在海外有布局的这类中国企业。同时，东南亚、中东对华投资的基金也在建立。买方来看，关注并购的主体也在变多，包括做并购的人民币基金数量在增加，上市公司比过去更活跃。所以，未来几年，并购会成为VC、PE最主要的退出方式。

校对：姚远

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