环球观热点：A股年报展现“靠得住的增长”

证券时报记者 李曼宁

年报披露收官渐近，截至证券时报记者发稿，A股2022年度成绩单全貌已大致呈现。Wind统计数据显示，已披露年度业绩的4503家公司合计实现总营收64.4万亿元，按可比口径计同比增长近9%；合计净利润5.2万亿元，同比增长约4%。2022年，面对多重压力，A股整体业绩增速虽相对2021年有所放缓，但仍守住了“稳健增长”的基本盘，彰显了上市公司作为经济高质量发展生力军的担当。

同时，A股各行业景气度得到验证。2022年全产业链中，以新能源产业链的锂矿及锂盐企业为代表，多个上游资源板块受益于产品价格高位运行、下游需求旺盛，盈利普遍向好。少部分周期行业如钢铁、水泥等，受市场萎缩叠加疫情干扰，业绩走弱。航空、房地产等行业持续低迷，出现大面积亏损。

【资料图】

进入2023年，市场迎来新变化。一季度我国国内生产总值（GDP）同比收获4.5%增幅，首季“答卷”超预期。

在系列经营主体中，以超过5000家A股公司为代表的上市公司群体实际对经济波动更为敏感。

截至目前，已有约3600家公司披露一季报，在国内消费需求复苏、新需求迭出的一季度，一批餐饮出行类公司已迎来业绩超预期表现。

超八成上市公司去年盈利

截至目前，已有3743家A股公司2022年全年实现盈利，占比约达已披露公司数量的83%。其中，2197家公司业绩较2021年增长，占比近五成。

年报中呈现的增长更多是“靠得住的增长”。去年有2120家公司实现了扣非后净利润增长，接近净利润增长公司数量。总体来看，A股2022年业绩向好公司主要依靠主业收入、降本增效等内生性因素。

从业绩增速看，483家公司净利润增速超过100%，17家公司净利润增速超过1000%。其中，剔除扭亏公司，宁波富邦、融捷股份和吉翔股份增速居前，2022年盈利同比增幅分别约为47倍、35倍和26倍。

具体盈亏方面，工商银行、建设银行、农业银行、中国银行净利润规模为列A股前四名，年度净利润均超过2000亿元，其中 ，工商银行去年实现净利润3600亿元。紧随四大上市银行之后，中国石油、中国海油、招商银行、中国移动和中远海控净利润也均超过1000亿元。

从“最赚钱”指标——每股收益看，“股王”贵州茅台再次拔得头筹，2022年基本每股收益再创新高，达49.93元，其后为硕世生物和明德生物，2家生物诊断试剂公司去年每股收益分别为31.18元、27.5元。

还有部分公司去年业绩大幅修复，实现扭亏为盈。如上海谊众、东方日升、爱旭股份、山东黄金等公司2021年出现亏损，2022年盈利规模则达到亿元以上。

去年A股业绩“亏损王”依旧集中于航空公司，其中，中国国航、中国东航和南方航空净亏损均超过300亿元。

行业冷暖分化

2022年，A股各行业板块之间的结构分化更加凸显。截至记者发稿，据Wind数据统计，31个申万一级行业中，有20个行业2022年总营收同比增长，16个行业净利润实现整体增长。

其中，净利润增速排名前五的行业依次是农林牧渔、综合、电力设备、有色金属和公共事业，同比增速分别达806%、172%、83%、73%和56%。回溯2021年，农林牧渔行业在全部行业中盈利下滑幅度最大。2022年养殖寒冬过去，生猪产业链业绩大幅修复。

社会服务行业成为去年净利润同比下滑最严重的行业，降幅超过157%。此外，钢铁、房地产、建筑材料、交通运输等行业业绩降幅也居于前列。

2022年，“最强赛道”新能源产业保持高景气度。从上游锂电资源类企业，到下游的电池厂商，以及整车企业，均有亮眼表现；装机量高增，光伏龙头业绩大幅增长；因产品价格高位运行，煤炭、石油等行业盈利能力提升；钢铁、水泥等行业则因原材料价格高企利润受到挤压；航空、房地产等行业持续低迷；部分昔日新冠检测牛股的业绩表现已因为疫情阴霾的消散出现高位回落。

明星龙头公司继续发挥行业“头雁”效应。2022年，“锂业双雄”天齐锂业、赣锋锂业分别实现净利润241.25亿元、205.04亿元，双双突破200亿大关。电池龙头宁德时代规模、盈利能力齐头并进，全年营收首破3000亿元，同比增长152%至3285.94亿元，净利润上涨93%达307亿元。加速一体化布局的硅料巨头通威股份，去年成绩单领衔光伏板块，公司实现营收1424.23亿元，同比增长119.69%，净利润257.26亿元，同比增长217.25%。在油价持续高位的2022年，中国石油和中国海油迎来连续第二年的业绩高增长，且均刷新了各自的历史最好成绩。

消费出行链复苏

进至2023年，新变化正在发生。今年一季度，中国国内生产总值（GDP）同比增长4.5%，增速比上年四季度提高1.6个百分点，显著高于海外机构此前预期。3月份，中国社会消费品零售总额同比增长10.6%，创下近两年新高。消费潜力的释放，亦催使与消费复苏相关的产业链公司加速业绩修复。

截至记者发稿，已有约3600家A股公司发布一季报，其中2906家公司前三季度实现盈利，占比超八成。另外，1938家公司业绩较上年同期增长，占比逾五成。

业绩增长公司多集中于消费出行链板块。其中，与餐饮消费相关的食品饮料板块显著转暖。燕京啤酒一季度实现净利润6456.38万元，同比大增超70倍；白酒龙头贵州茅台首季实现营收387.56亿元，同比增长20%；净利润207.95亿元，同比增长20.59%。单季净利首次突破200亿元，超出市场预期。

此前3月CPI数据显示，出行需求持续恢复，宾馆住宿和飞机票价格分别上涨3.5%和2.9%。一季报显示，首旅酒店当季盈利7719.09万，较上年同期显著扭亏。

在后新冠时代，此前受疫情严重冲击的行业正在走出低谷，减亏脱困成绩显著。典型如航空机场板块，伴随民航客运量恢复，中国国航一季度营收同比接近翻倍，净利润虽仍亏损29.26亿元，但同比、环比均大幅减亏；民营航司龙头春秋航空首季扭亏为盈，实现净利润3.56亿元；白云机场一季度净利润4472.62万元，在去年连续4个季度亏损后净利润重新转正，迎来市场期待中的业绩反转。

与消费需求相关的快递行业也迎来“小阳春”。龙头公司顺丰控股一季度实现净利润17.2亿元，同比增近七成。今年一季度，我国快递业务量累计完成268.9亿件，同比增长11.0%，快递业务收入累计完成2589.6亿元，同比增8.2%。

一季度是形成当年各行业景气度共识的重要节点，A股首季成绩表现至关重要。伴随着一季报逐渐揭面，市场对今年产业景气度也将形成初步预期。

标签：