场内和场外基金有什么区别？应该选择场内还是场外基金？

场内基金和场外基金的含义

要理解场内基金和场外基金，要先理解不同的交易方式，我拿买房举个例子。

咱们中国人总是对买房十分热衷，结婚的时候需要婚房，成家以后还是老爱买房。

那要买到房子，该怎么买呢?

一是去房地产公司买在售的房子，二是买别人手里的房子，也就是买二手房。

同理，买基金不仅能从基金公司购买，还可以买二手的，也就是从其他投资者手里购买。

那怎么从其他投资者手里买入基金呢?可以去证券交易所购买。

在证券交易所内进行交易的基金就是场内基金，在基金公司或基金代销平台(银行、券商、第三方基金交易平台)那里申购赎回的基金就是场外基金。

这个“场”是指证券交易所，是投资者们交易的中介

可能有小伙伴要问了，不就是交易的地点换了一下嘛，应该也没啥不同把。

实际上不同点还是有很多，接下来我一一为大家分享。

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场内基金和场外基金的差别

1.手续费

场外的手续费分为申购费，赎回费，运作费三大类，详细可以查看基金的手续费篇。

场内的买卖手续费主要是交易手续费，这个手续费和股票买卖差不多。

目前大部分券商是万分之二点五(不一定是这个，要看具体券商)，最低收费标准5元。但是现在市面上也有很多免除最低收费标准的开户渠道，大家要开户的话建议要找各种佣金费率最低的渠道。

如果找到了免五的开户渠道，手续费比场外会低很多。

2.买卖价格

基金的价格即基金净值，基金净值就是你买一份基金的价格，比如说基金净值是2，那一份基金就是2块钱，100块就可以买50份基金。

场外基金的价格每天是确定的，是按照最近交易日结束后计算出来的净值，每天只有一个确定的价格。如下图，可以看到1月24日当天只有一个净值。

而场内基金的价格像股票一样，在交易时间内会不断的波动，购买价格是按照盘面的实时价格。

溢价是什么?

大家都知道，苹果手机非常火爆，去年刚发布了新机iPhone13，开始的那段时间很难原价买到，没法原价买到又实在想要怎么办?

那只能接受黄牛们的涨价，忍痛多掏钱。

购买时，价格比原价多出来的那一部分就叫溢价。

同理，当场内基金价格高于场外基金时就存在溢价。

证券交易所是金融产品的二手交易市场，假设某支基金特别被看好，大家都觉得会涨，那价格就会越炒越高，会出现当日的收盘价比当日场外基金基金净值高的情况。

同理，也会存在折价，就是场内基金收盘价低于场外基金净值。

但是如果基金在开放期(即申购赎回不受限制)，因为有场内外互相转的渠道存在，有人会利用这一点来套利(有缘的考虑专门出一篇讲讲)，所以场内外价差一般不大。

3.投资门槛

场内基金的买卖按照股票交易的规则，每笔最少100份，交易份数为100的整数倍。

场外基金一般起投门槛是10元到1000元不等。

4.到账时间

场内基金在交易时间即可买入，买入的这一部分T+1(T指交易日)可卖出。

场外基金在T日交易时间购买，则T+1确认基金净值，T+2可以卖出。非交易日或交易时间购买，则认为最近的一个交易日为T。

关于这一部分我在活期理财篇的03部分有详细讲解。

5.购买范围

场外基金可以购买市面上绝大多数的基金。

场内基金只能购买特定种类的基金，比如ETF、LOF、封闭基金和分级基金等等，这几种基金之后会详细科普。

6.分红方式

要明白分红方式，得先明白什么是分红。

分红就是基金公司将持有基金近几年的盈利再重新返还给你，具体的表现是基金净值缩水一部分，基金份额不变。

是不是以为基金公司特别好心?

实际上就是把你基金里的一部分再还给你，不是基金公司给你额外发钱，天上掉馅饼是不可能的。

举个例子，假设你手里持有基金净值为2的1000份A基金.

现在基金公司要分红，把基金净值变为1，份额不变，基金资产就从2000变为1000，少掉的1000块就是分红。

然后我们再来说说分红方式。

场外基金有两种分红方式：

(1)现金分红：就是把分红的这一部分返回到你的账户，

(2)红利再投资：红利再投资就是在分红之后，把分红的这一部分重新投回分红的这支基金。

还用上文的这个例子，分红了1000元，我们重新把它投回去，就相当于又买了1000元该基金，因为净值为1，就相当于又买了1000份。

也就是说分红前是1000份基金净值为2的基金，红利再投资之后就成为2000份基金净值为1的基金，基金总资产额不变，但是份数变多了。

场内基金只能现金分红。

选择场内还是场外基金

首先场外基金可选择的范围更大，而场内基金大多数是ETF、LOF、封闭基金和分级基金。如果你看中了一支基金只有场外有，那就只能买场外了。

如果你想买的基金场内场外都有，这个时候才会面临选择。

但是如果这支基金的场外版本在封闭期，停止了申购赎回，那么也只能购买场内版本或者寻找相似的替代品。

那么如果一支基金场内场外都有，且都可以买到呢?

可以从以下三点去考虑：

1.手续费

手续费其实非常影响我们的收益，不能小看，资金量越大越是如此。

我们来算笔账，假设我们拿出10000元来投资某支LOF基金，投资时间为一整年

可以看到此时申购费0.1%，运作费每年1.22%，赎回费根据投资时间有不同的费率。

假设我们场内途径的佣金费率是万分之2.5，免除5元的最低手续费。

在买入这一步，场内的手续费是2.5元，场外的申购费是10元，看上去好像没差很多啊?

但是场外基金还有运作费，场内没有。

运作费是1.22%，这个费率不是只扣本金，是连本金带收益的扣，也就是说如果你赚的越多，被扣的也就越多。如果赚了50%，会扣掉10000×1.5×1.22%=183元。

如果资金量到了百万级，运作费就上万了。

而且场外还有赎回费，投资一年赎回费率是0.25%,是交易佣金的十倍。

反之，如果资金量小，影响就不会太大。所以资金量大的话建议选择场内途径。

2.方便程度

场外基金操作比较简单，而且可以设置自动定投，你只要保证扣款账户有钱，然后设定好定投策略，就可以在你规定的时间里扣款，不需要你费很多心思。

而且现在第三方基金销售平台这个功能已经很完善了。

在基金详情页选择定投然后就能进入定投页面，点击只能定投可以选择多种定投策略。

场内基金不能定投，因为交易时价格会一直波动，很多人在进行场内交易的时候需要频繁盯盘。

但是不盯盘也可以，现在很多券商也有另一种自动投资方式-条件单。

这些条件单都是基于价格设定的，每种条件单都涉及了不同的交易策略，在这里我先不做过多的说明，以后在股票基金的部分会再提。

就举例说明一下最简单的价格条件，就是设定某个价格买入或者卖出，你就在账户里放好钱，到了设定的价格就会买入和卖出。

但是涉及价格的策略肯定比只用确定投资日期的策略要难，因为如何去设定这个价格是一门很深的学问。

所以场内交易，要么盯盘，要么就是有一定的投资知识和经验，设定条件单交易，相对而言门槛会更高一点。

3.投资风格

选择哪种基金类型与投资风格也有关系。

场内基金投资更适合投资能力强，想要靠价差和波动获得更高收益的人，但是更高的收益往往意味着要花更多时间精力，或者更多的投资知识和经验。

但是实际生活中，尤其是上班族，光是工作和照顾家庭就已经很辛苦了，没有太多时间盯盘和仔细研究，投资只是不希望被通货膨胀侵蚀自己的资产，没打算追求高收益。

这时可以选择购买场外基金，跟着基金本身的增值获得收益。

场内基金存在的风险

除了靠手续费、方便程度和投资风格去决定，我们还要去注意一些风险，才能更好地判断。

场内基金交易会存在如下风险：

1.溢价

讲两种基金的不同的那篇文章，我们提过这个现象，但是为什么溢价会成为一种风险呢?

一旦基金进入封闭期，同时又支持场内交易的话，场内溢价会偏离得比较明显。

假设一支基金在封闭期，但是很多人又想买，就只能去场内买，就出现抢购的情况。

在某一天公布基金净值的时候，场外是1，场内抢购到了净值1.1，比场外高了10%。

可能有的小伙伴说，高10%又咋样呢?

一旦场外申购再度开放，这中间的差距会因为官方的价格更低而迅速拉回到和场外相似的价格水准。

按照上面的例子，假设前一天你买了净值1.1的场内基金，第二天为场外申购就开放了，那场内的高价很快就无法维持，因为场外价格低，大家都会去场外买了，场内的价格就会很快跌回到1左右。

也就是说在场内买了溢价高的产品，场外途径一旦打开，就很可能因此蒙受损失。

所以在购买场内基金之前要先看一下是否存在溢价，具体可以看一下近几天的场内收盘价格和场外基金价格的价差，如果比较大，就要警惕一下这种风险。

反过来，当场内基金出现折价的时候，意味着场内购买是更便宜的，这可能是一种投资机会。

2.流动性风险

如果你买的基金交易不活跃，很可能会面临自己想卖出去但是没人愿意接盘的结果。

总结

虽然上文充分对比了两种方法的优劣，但是这个世界不是二元对立的。

选基金也是一样，并不是只能二选一，很多时候可以采取成年人的策略：

比如说你就是很介意手续费，那就可以场内有的话就去场内买，没有就场外买。

或者想买一支基金但是场外暂停申购了，场内溢价又很高，那就换一支持仓相似的基金买。

你可以同时持有一些场内基金和场外基金，去配合你不同的策略。

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