克里米亚突发，无人机袭击！净利大增645.99%，“油茅”一季度业绩大反转，二季度是否可期？ 环球百事通

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克里米亚突发，无人机袭击！

(资料图)

据今日俄罗斯电视台（RT）网站消息，4月29日清晨，俄罗斯海军黑海舰队所在地，克里米亚半岛的塞瓦斯托波尔市的一个储油设施遭到无人机袭击。从网络上曝光的照片可以看到，袭击导致储油设施燃起大火。

报道称，俄罗斯任命的塞瓦斯托波尔市市长米哈伊尔·拉兹沃扎耶夫在社交媒体上称：“由无人机袭击造成的火灾影响面积约为1000平方米，所有安全和救援人员都已抵达现场。火灾所在地和民用区域间隔很远。”

现场目击者分享的多段视频显示，一场大火照亮了整个夜空，浓烟直冲云霄。RT称，目前还没有任何伤亡报告，地方政府敦促人们在消防员努力扑灭大火时保持冷静。

报道称，本周早些时候，塞瓦斯托波尔也曾遭到两架无人机的袭击，其中一架无人机被俄军摧毁，另一架无人机在港口外爆炸。

油脂龙头一季度业绩大反转

4月28日晚间，“油茅”金龙鱼发布2023年一季报。报告期内，公司实现营业收入610亿元，同比增长7.97%；归属于上市公司股东的净利润8.5亿元，同比增长645.99%。

金龙鱼称，报告期内，随着国内餐饮行业的逐步回暖，厨房食品的销量较去年同期有所上涨。另外，去年一季度受南美干旱天气等因素影响，大豆、大豆油及棕榈油等公司主要原材料的价格快速上涨，今年一季度公司主要原材料成本低于去年同期。销量上涨和毛利率提升共同推动了厨房食品的利润增长。

截至2022年年末，金龙鱼经销商数量合计7768家，较上年增加1647家。金龙鱼在投资者关系活动上表示，新增渠道主要来源于网络下沉、细分产品的专业经销商，以及餐饮渠道的快速发展带来的经销商增长。

产能方面，金龙鱼目前有70多个已投产生产基地，央厨杭州、周口、重庆、兴平基地已投产，沈阳和廊坊的央厨项目也将于年内建成投产。目前，河南周口和陕西兴平央厨开始供应学生餐业务，多款预制菜在线下及电商平台开展销售。

不过，期货日报记者还注意到，金龙鱼归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2.4亿元，同比下降70.94%。这主要是公司的套期保值操作未完全满足套期会计要求的衍生金融工具损益的影响，因此将套期保值业务划定为非经常性损益，排除在净利润外。

金龙鱼在《关于开展2023年度商品期货套期保值业务的公告》中披露，将在2023年对在场内市场交易的与公司及下属子公司的生产经营有直接关系的原料、产品、油脂等期货品种，主要包括：棕榈油、豆油、菜油、菜粕、大豆、玉米、花生等品种。第一季度，饲料原料和油脂科技产品的销量有所增长，营业收入同比上涨，但是在行情下跌的过程中，公司油脂科技相关产品的利润受到挤压，导致利润同比有所减少。从合并资产负债表中可以看出，衍生金融资产从年初余额的5.8亿元增长到了期末的8.3亿元，实现了对现货市场的对冲作用，弥补了一定的利润损失。

记者还注意到，油脂加工企业道道全一季度扭亏为盈。4月26日晚间，道道全发布2023年一季度报，公司实现营业收入17.48亿元，同比增长41.34%，实现扣非后净利润7093万元，实现经营活动产生的现金流量净额3.31亿元，亦跟随同步转正。由于产能释放、原料回落、消费复苏、推出新品等利好因素影响，道道全迎来业绩修复时刻。分析人士表示，道道全业绩修复有持续性，预计二季度还有增长。

“原材料价格下降”是道道全业绩出现大反转的主要原因。

三年间，原料菜油价格从8000元/吨一线飙涨至14000元/吨以上的历史高位，这大大抬升了企业的加工成本。然而零售终端的包装油价格上涨幅度却不及成本上涨幅度，甚至出现卖得越多、亏得越多的情况，这导致油脂加工企业的盈利能力大幅下降，道道全也不例外。自2022年下半年以来，道道全新建产能陆续释放，海外到港原料陆续增长，带动道道全的包装油毛利率逐步回升。

道道全近年来主推旗下茂名工厂建设，并于今年一季度取得阶段性成绩。2022年7月份，道道全茂名工厂建成投产，此后产能处于爬坡释放期。今年以来，广东大力发展预制菜产业，一季度广东地区餐饮消费回暖势头良好，为道道全茂名工厂的投产及产能释放带来正面影响。

道道全还表示，今年一季度扭亏为盈的另一主要原因是主要原料价格出现下降趋势，缓解公司的采购及成本压力。自2022年下半年开始，道道全所用主要原料的国际交易价格呈现出回落走势，受船期和现货到厂的时间影响，道道全的主要原料综合采购成本随后于2022年年末回落，2023年一季度则进一步延续回落趋势，对其一季度实现扭亏为盈有明显正面贡献。

目前，道道全旗下拥有多个品牌，经销商总数已达1308家，遍及华中、西南、西北、华东、华南等菜油主要消费区域，并在岳阳、重庆、绵阳、茂名、靖江设立生产加工基地。由于拥有多个品牌及多地工厂，下游消费复苏、上游原料看跌将成为道道全今年业绩修复的两大驱动因子。对于今年的业绩，道道全持有谨慎乐观态度，认为业绩修复有一定持续性，未来不宜过度悲观。亦有多家券商对道道全今年业绩表达正面预期，并预测其今年全年营业收入将突破100亿元。

毛利率方面，随着大豆、棕榈油、包材等大宗原材料价格自2022年下半年高位回落，且叠加提价效应逐渐显现，部分公司毛利率迎来较明显改善。

对于行业发展格局与趋势，道道全认为，2023年，从目前掌握的信息来看，原材料供给预计将趋向于宽松，但天气、能源及国际政治经济形势等因素的影响，又给油脂、油料市场带来不确定性。包装食用植物油是生活必需消费品，市场空间广阔。随着消费者健康意识的提高，对健康、安全、营养的食用油需求也将持续增加，未来品牌化、高端化将是行业发展的趋势，品牌差异化现象也将日益凸显。

中信建投油脂分析师石丽红告诉记者，在原料供应端，大宗农产品价格已“退烧”，进入下行周期，而且我国菜油原料供应出现了从未有过的多元及宽松局面，包装油的成本端压力缓解趋势明显。

今年以来，菜油的消费需求端则是喜忧参半。

“今年1—2月油脂油料市场整体运行平稳，缺乏突出矛盾且供需端均有不确定性，盘面整体呈现振荡走势。然而，进入3月后市场风云突变，硅谷银行倒闭引发市场恐慌及连锁反应，为全球金融市场的稳定性带来了挑战，对整个商品乃至金融市场造成了较大冲击。此外，巴西大豆及欧洲菜油供给压力从进口成本端为油脂油料市场形成了较大拖累。宏观与基本面利空出现共振，不论是油还是粕均显著跌破此前振荡区间。虽然市场并不看好油粕走势，但如此凌厉的跌势仍在节奏上超出了市场预期。”石丽红说。

也有行业人士认为，今年一季度油脂的走势也受到宏观面影响。另外，在大量乌克兰及澳洲廉价菜籽的冲击下，今年欧洲菜籽进口同比增加200多万吨，原油价格不景气带来生柴投料需求减少，这令欧洲菜油的出口潜力大大增加。此外，继续增产的俄罗斯菜油大部分依赖对中国出口，在加拿大旧作菜籽采购近500万吨的背景下，国内后期面临的菜油供给压力十分明显。

但今年以来，行业普遍反映，油脂消费复苏不及预期，包装油需求乏力，国内食用油需求整体增量空间不大。要想拿到更多市场份额，不同油种之间、大小企业之间的竞争十分激烈。

“当前需求仍处于弱势，因提货较好，菜油表观库存处于低位，终端库存处于高位。随供应逐步增加，表观库存或逐步起量，二季度菜油价格与相关油脂价差缩小格局背景下，菜油需求或起量，但中短期仍处于累库态势。”石丽红说。

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