牛市旗手又回来了 三大因素助力A股大涨

要警惕抱团行情走不远，公募基金等机构对一季度的行情看法较为一致，但抱团行情会说散就散。

极致演绎!经历昨天短暂的调整后，1月12日，抱团行情又涨势汹汹!

当天，贵州茅台以创历史新高的2160.90元/股收盘，中信证券盘中涨停，收盘涨幅达9.39%，金龙鱼和比亚迪在开盘暴跌逾6%后，午后大幅回涨，收盘涨近1%。

同时，沪指、深成指均以五年来新高收盘，上证当天收盘上涨2.18%，收报3608.34点，成为2015年12月28日以来的新高;深成指上涨2.28%，创业板指上涨2.83%。

A股跨年行情一片大好。资金方面，两市连续7天交易额超过万亿，当天北向资金净买入84.45亿元。

板块上，当天申万28个一级行业中，仅有传媒指数绿盘报收。券商股下午开始发力，当天券商指数大涨6.93%，军工、保险、家电、白酒等概念涨幅均超过3%。

海通证券表示，预计市场以大为美的风格还将持续，这一轮行情的主力是机构资金，而机构的风格就是以大为美。

未来趋势方面，广东展富资产总经理钟海波告诉时代财经，全球宽松背景没有变，市场持续向好没有变。

抱团行情难以瓦解？

1月12日，A股强者恒强趋势再次得到确立。

当天贵州茅台(600519.SH)上涨2.91%，股价突破2160元，市值达到2.7万亿;“油茅”金龙鱼(300999.SZ)早盘大跌6.69%，午后一度又拉升了4.8%，收盘报129.80元，收涨0.93%;

“化茅”万华化学(600309.SH)连创新高，收报113.01元，大涨3.99%;“酱茅”海天味业(603288.SH)在昨天回调之后，今天上涨2.06%;“药茅”恒瑞医药(600276.SH)也回涨2.52%。

“安防茅”海康威视(002415.SZ)更是不惧回调，股价连续冲新高，12日又大涨3.81%，收报61.25元。

新能源汽车板块依旧强势，“车茅”比亚迪(002594.SZ)也是在早盘下跌逾6%后，午盘回涨，收盘报236.99元，涨0.91%。长城汽车(601633.SH)更是在当天冲上49.84元的历史新高，收盘报48.77元，涨幅5.75%。

11日大跌的白酒板块，12日又获得报复性反弹。1月11日，五粮液(000858.SZ)下跌近5%，市值一下缩水613亿，12日，五粮液上涨了2.92%，收报310元/股。

当天，白酒板块指数大涨3.08%，其中酒鬼酒涨停，巨力索具、广东明珠涨停。

同样的，11日宁德时代(300750.SZ)下跌3.58%，缩水337亿，12日上涨2.86%。

事实上，对于近期A股市场的抱团行情，市场已经有两派观点，一种观点认为，抱团行情还将继续持续，股价迭创新高，行情短期内难以改变;另一种观点表示，行业龙头股近期涨幅过大，调整在所难免。

此前一天，有私募基金经理的内部沟通信称，现在不是投资光伏、锂电、电动汽车的股票的好时机了，因为目前的性价比对投资者已经很不友好。

但光伏等板块在11日调整后，12日也继续获得大涨。其中隆基股份(601012.SH)12日大涨3.58%，中环股份(002129.SZ)收获涨停;同时，天齐锂业(002466.SZ)当天也获得涨停，赣锋锂业(002460.SZ)大涨9.24%。

钟海波对时代财经表示，近期抱团股出现一些分歧，市场对涨幅过大的龙头担心估值过高，所以市场波动也比较大。但全球宽松背景没有变，市场持续向好没有变。

海通证券也表示，预计市场以大为美的风格还将持续，虽然部分核心资产大票短期涨幅较大，但是市场开始轮动发散，新能源、白酒、消费、军工、有色轮番抱团后，这两天工程机械、基建高铁、5G、半导体里面也是大票表现明显比小票好，今天又轮到了券商，抱团的性质并没有变。

招商证券分析师表示，由于公募基金等机构在选股标准、考核机制以及投资理念方面的相近，造成目前A股的抱团行情，这是股市发展的必然过程。

同时，其表示，相对于白酒行业，高端白酒受疫情影响较小，中端白酒因为婚宴、聚会等受疫情影响，市场销售相对影响较大，白酒走势上出现二八分化。

事实上，有数据显示，从去年业绩排名靠前的公募基金持仓来看，前十大重仓股主要分布在白酒、家电、医药和新能源等领域。其中，截至去年三季度，白酒板块个股出现在上述公募产品前十大重仓股名单的概率均超过20%，贵州茅台出现的概率更是高达40%。

国泰君安也指出，海内外抱团的本质是趋同的，均是集中追逐“确定性溢价”。短期市场成交量不断放大、下行风险收敛，叠加北上资金大幅增持科技板块，目前风格难切换。

牛市旗手又来了

伴随着抱团股的强势，盘整半年之久的券商股，又出现了整体上涨大戏。

12日，午后券商板块突然爆发，券商龙头中信证券(600030.SH)一度涨停，成交金额达160亿，不管是量能还是涨幅均自去年8月份以来的最好表现，最终股价收报32.03元，涨9.39%，市值达到4140亿元。

东方财富(300059.SZ)更是大涨15.59%，收报38.18元，创历史新高;中金公司(601995.SH)也大涨8.23%，市值达到3553亿。

而锦龙股份(000712.SZ)、招商证券(600999.SH)午后股价直接拉至涨停。

此外，华泰证券、兴业证券、中银证券和中信建投涨幅均超过6%。

当天券商指数收涨6.93%，成交额近1000亿。

券商板块也成为当天吸金之王。在当天两市资金净流入个股排名中，中信证券、东方财富居首，分别流入33.15亿和23.57亿;另外招商证券排名第10位，净流入8.06亿;排名20位的中金公司净流入4.61亿，排名21位的华泰证券净流入4.35亿。

有分析人士认为，券商股午后暴涨，首先和行业整体业绩向好有关;其次是券商板块盘整半年之久，调整基本到位。

数据显示，2020年AB股成交总金额为206.08万亿元，较2019年(126.93万亿元)增长62.36%，创出2016年以来新高。按平均佣金率测算，2020年券商AB股交易佣金收入约为1174.47亿元，远超2019年(787.63亿元)。

2020年三季度数据显示，券商前三季度营收同比超31%。135家券商2020年前三季度实现营收3423.81亿元，实现净利润1326.82亿元，分别同比增长31%、43%，前三季度净利润已经超过去年全年水平，仅次于2015年前三季度。

而且，头部券商，无论在经纪业务还是IPO承销方面，集中度越来越高。

广州嘉彰投资总经理赖海尊表示，每次牛市，券商都是中流砥柱，2021年对于券商来说也是IPO大年，板块业绩会有比较好的预期。

不过，其对券商的走势持续性不太看好。“预计会有10%-20%涨幅，后续基本就会透支。”赖称。

三大因素助推A股上涨

相较于牛市旗手的回归，沪指突破3600点，值得可喜可贺。

1月12日，上证指数收报3608.34点，创自2015年12月28日以来的新高。

对于近期A股大涨，方正证券认为，央行保持流动性合理充裕，基金发行火热，外资保持持续流入的强度，这三大因素共同推动市场大涨。

央行近期召开的工作会议以及央行行长易刚的讲话，表明2021年货币政策要稳字当头，保持好正常货币政策空间的可持续性，在总量方面，综合运用各种货币政策工具，保持流动性合理充裕。

近日，央行延续了每日开展逆回购的操作，表明了央行呵护流动性，保持流动性合理充裕的态度。

同时，公募基金新年来的火爆发行，给A股带来增量资金。

2021年第一周，新成立偏股类公募基金发行规模达到780亿份，为2020年以来单周规模的次高水平，11日五只爆款基金当日累计销售超1100亿元，延续了第一周的火爆行情。

另外，北向资金连续多天开启扫货模式。

1月12日外资净买入85.42亿元，为连续5日净买入。当天，三一重工、赣锋锂业、恩捷股份分别获净买入7.09亿元、4.54亿元、4.43亿元。立讯精密净卖出额居首，金额为5.23亿元。

数据显示，1月份短短一周交易时间，北向资金流入规模已经超过200亿元。

据此，市场有观点认为，当前基本面支撑较强，流动性合理充裕，市场向好趋势的逻辑未变，在资金以及交投热情高涨下，指数仍将保持主升趋势。抱团板块集体修复，叠加滞涨的券商板块启动，带动各股指强势拉升;而资金继续抱团大市值个股，继续是一种龙头强，题材弱的格局走势。市场量能萎缩，加剧了市场分化。

海通证券认为，2021年A股市场有望迎来基本面和情绪面共振，2021年股市将从20年的爆发期转变为由基本面和情绪面驱动的泡沫期，今年将是“股”舞人心的一年。

前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，要紧紧拥抱白马股，抓住好公司的机会，做好公司的股东才能抓住A股市场黄金十年。短期来看这些白龙马股估值已经不便宜，但从长期来看，长期稳定的盈利增长能力将会使得公司估值会享受比较大的溢价。

不过，中金公司预计，短期市场情绪可能在波动中继续升温。并提醒，市场整体估值已经不低，沪深300指数前向市盈率已经上升至13.6倍，处于历史中等偏高水平(历史均值12.6倍)，其中非金融部分20.9倍，已经处于历史均值向上一倍标准差附近。

赖海尊也表示，要警惕抱团行情走不远，公募基金等机构对一季度的行情看法较为一致，但抱团行情会说散就散。

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